日内瓦车展回归 BBA等车企缺席

预计MLF有下降10-20bp的空间，日内LPR仍有可能相应下调。

瓦车四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。一方面，等车调降增量和存量房贷利率、降低首付比例、提高个人住房贷款额度等，有助于更好地满足居民的刚性和改善性购房需求。

总量上，企缺积极的财政政策能发挥乘数效应扩大总需求，企缺稳健偏松的货币政策可通过货币信贷、利率等政策作用于经济，二者协同发力相辅相成创造宽松的宏观政策空间，营造良好的货币金融环境，共同助力经济运行在合理区间。这一金融工具虽非常态化的调控工具，日内但考虑到2024年新增地方专项债规模较高，日内部分省市财政状况较为紧张，加之与PSL等其他准财政工具在资金用途上不尽相同，如需进一步刺激基建投资，则下半年增发政策性开发性金融工具的可能性将随之上升。我们认为，瓦车货币政策该宽松的依然需要宽松，该紧缩的还是需要紧缩，关键是要把握好度。

国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，等车国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。从1月份社融增量数据来看，企缺在企业信贷保持较高规模、企缺居民信贷显著增长的同时，企业债券净融资4835亿元，同比多3197亿元，显示当前企业发债融资通道相对较为顺畅。

贷款利率下行可进一步降低企业的融资成本，日内尤其是中长期融资成本，减轻企业负担，从而更好地满足企业中长期的发展需求。

瓦车六是推动银行更有意愿和能力去投放信贷资金。为更好地配合积极财政政策加力提效，等车2024年我国货币政策的实际取向很可能是稳健偏松，等车适时适度降准降息，积极为经济回升向好营造良好的货币金融环境。

2月9日，企缺央行公布2024年1月份金融数据，表内信贷和社会融资规模增量规模均高于去年同期。日内货币政策适度发力的外部环境正在有所改善。

近阶段我国资本市场承受了不小的挑战，瓦车对市场信心和预期带来了压力。等车（作者为中国首席经济学家论坛理事长）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

(责任编辑：乐东黎族自治县)